苹果、英伟达等公司98%市值来自知识产权相关无形资产

当前许多高价值公司的实力在很大程度上依赖于无形资产，如商标、专利、商业秘密和品牌声誉，而房地产和设备等有形资产在其价值中占比相对较小。据知识产权理解中心（CIPU）的研究显示，英伟达、苹果和博通在信息技术行业的无形资产价值方面领先，其98%的市值可归因于无形资产市值（IAMV），主要为知识产权权利；微软的无形资产占比为90%，差异部分源于公司感知价值及倾向于硬资产的标准化上市公司财务报告。该研究是“比较标普500指数领先公司和行业的无形资产市值”项目的一部分。自1975年以来，无形资产占公司市值的比例增长近五倍，1975年为13%，1995年达68%，2005年为80%，2025年则增长至92%。CIPU的研究通过提供特定行业公司的资产分配百分比，帮助投资者、律师等了解无形资产在市值中的作用，尽管无形资产常因估值困难被归入“商誉”。在信息技术行业内，不同公司无形资产占比存在差异，例如英伟达的专利价值可能远高于品牌，而苹果的品牌则是更重要的市值驱动因素。其他行业中，通信服务（如Alphabet、Meta、Netflix）和消费品（如沃尔玛、Costco、宝洁、可口可乐）的无形资产占比约90%；金融领域的Visa和万事达卡无形资产占比分别为98%和100%；医疗健康领域，制药公司礼来的无形资产占比达99%，主要依赖专利，而联合健康集团作为服务提供商占比74%；能源行业的埃克森美孚、康菲石油和雪佛龙的无形资产与有形资产占比约为50:50，这可能与其高油价的石油库存这一有形资产有关。研究采用的方法为公司市值减去净有形资产（NTA）等于无形资产市值（IAMV），这些估值虽非精确计算，也不用于并购、会计或财务目的，但证实了有形资产在公司价值中占比日益缩小，知识产权和声誉等无形资产对股价的推动作用远超许多人认知。CIPU后续将深入研究不同规模公司的无形资产，以确定商业秘密、品牌和声誉等组成部分在市值和股价中的作用。